半導(dǎo)體行業(yè)警鈴不斷：“下冷、中溫、上熱”現(xiàn)狀難以持續(xù)

今日，全球晶圓代工龍頭臺(tái)積電發(fā)布了2022年第二季度財(cái)報(bào)，本季度實(shí)現(xiàn)營收5341.4億新臺(tái)幣，同比增長43.5%，環(huán)比增長8.8%；凈利潤2370.3億新臺(tái)幣，同比增長76.4%，環(huán)比增長16.9%，大超市場預(yù)期的2198.1億新臺(tái)幣。此外，毛利率為59.1%，高于市場預(yù)期的56.8％。

這是一份非常靚麗的財(cái)報(bào)。相比之下，臺(tái)灣十大芯片供應(yīng)商不再是單邊上漲的形勢，二季度業(yè)績多數(shù)開始走軟。尤其是6月份，據(jù)知名半導(dǎo)體行業(yè)研究機(jī)構(gòu)IC Insights統(tǒng)計(jì)，10家中有7家業(yè)績同比下滑。

而作為下游的智能手機(jī)、PC廠商，隨著需求快速下滑，日子更加難過。智能手機(jī)大砍單， IDC數(shù)據(jù)顯示，智能手機(jī)一季度全球出貨量下降了8.9%；PC方面，一季度全球PC銷量同比下降5%，二季度更是暴跌15.3%。

整個(gè)消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)出“下冷、中溫、上熱”的格局。然而，這一格局注定難以持續(xù)。

警鈴不斷

過去的2020年和2021年，疫情沖擊驅(qū)動(dòng)了在線經(jīng)濟(jì)的爆發(fā)，加上新能源汽車的快速崛起帶來了海量半導(dǎo)體增量需求，產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)出欣欣向榮的發(fā)展態(tài)勢。PC銷量不斷增長；5G手機(jī)快速普及；芯片廠商、晶圓代工廠商業(yè)績爆表，屢創(chuàng)歷史新高。

然而，進(jìn)入2022年，產(chǎn)業(yè)鏈面對的外部局勢發(fā)生了深刻變化。盡管疫情依然在全球蔓延，但不再是主要變量，全球性通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)不景氣帶來的消費(fèi)者購買力下降，俄烏沖突進(jìn)一步加重了上述問題，使得智能手機(jī)、PC等消費(fèi)電子產(chǎn)品在本已高企的庫存下，面臨需求下滑的“戴維斯雙殺”。

第一個(gè)警鈴，是全球最大的智能手機(jī)市場——中國市場一季度銷量大跌。隨后，警鈴聲持續(xù)不斷：PC銷量掉頭向下；手機(jī)芯片打折出售；存儲(chǔ)芯片價(jià)格開始跳水；美光科技交出了爆表的二季度財(cái)報(bào)，卻表示三季度業(yè)績大降；臺(tái)灣芯片供應(yīng)商6月業(yè)績不斷“暴雷”；三星一再推遲元器件供貨日期，供應(yīng)鏈指出三星手機(jī)渠道庫存可以賣到明年；機(jī)構(gòu)預(yù)測臺(tái)積電明年開始產(chǎn)能利用率不足……

可能唯一的好消息，是新能源汽車在中國市場的強(qiáng)力發(fā)展下，產(chǎn)銷兩旺，相應(yīng)的車用半導(dǎo)體供不應(yīng)求。但局部的亮點(diǎn)，難以掩蓋全球消費(fèi)電子需求的低迷。筆者一位朋友透露，其阿根廷客戶表示，當(dāng)?shù)厝硕疾毁I電腦了，而是優(yōu)先購買日用必需品。見微知著，在全球歷史級通貨膨脹的大環(huán)境下，消費(fèi)電子市場低迷還將持續(xù)。

大佬發(fā)聲：一定更弱

最新的示警，來自一位產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)歷豐富的大佬：宏碁集團(tuán)董事長陳俊圣。其執(zhí)掌世界第四大PC制造商，曾擔(dān)任英特爾全球副總裁、臺(tái)積電資深副總裁等職務(wù)，對產(chǎn)業(yè)鏈擁有相當(dāng)通透的理解。

陳俊圣透露，最新許多做半導(dǎo)體硬件的CEO給他電話，問宏碁“要不要買、要不要再買”，因?yàn)楹瓿灐皫齑孀詈谩⒆畎踩薄Ｏ啾戎拢靶酒倘钡臅r(shí)候，半導(dǎo)體廠都是高姿態(tài)，買貨必須總經(jīng)理以上級別親自拜會(huì)，甚至“打電話不接，找也找不到人”。

這說明芯片已經(jīng)從極度短缺的賣方市場，逐步轉(zhuǎn)向買方市場。陳俊圣認(rèn)為，下半年一定比去年同期弱，有人說現(xiàn)在是“下冷、中溫、上熱”，其實(shí)是長鞭效應(yīng)所致，下游的宏碁看到了終端需求的轉(zhuǎn)變，但中游和上游的半導(dǎo)體廠不擔(dān)心，認(rèn)為有長約保證。

事實(shí)上這一轉(zhuǎn)變是劇烈的。已有不少芯片廠商寧愿毀約也要砍掉代工訂單，以專注消化高企的庫存。臺(tái)積電業(yè)績依舊靚麗，還宣布明年繼續(xù)漲價(jià)，在供過于求的態(tài)勢下，產(chǎn)業(yè)界就一定會(huì)買單嗎？

陳俊圣也表達(dá)了對臺(tái)積電等晶圓代工廠大幅擴(kuò)產(chǎn)的擔(dān)憂。僅在臺(tái)灣，就有20座12英寸晶圓廠陸續(xù)開建，總投資約2.4萬億新臺(tái)幣，超過臺(tái)灣省一年的預(yù)算總和。未來如果產(chǎn)能利用率提不上來，就會(huì)非常危險(xiǎn)。“這輛火車再這樣下去就撞墻了，必然是滿臉鮮血！”

亮點(diǎn)在中國市場

半導(dǎo)體行業(yè)已經(jīng)或者即將面臨艱難局面，但也不乏亮點(diǎn)，尤其是中國市場。新能源汽車的持續(xù)高漲打頭陣；經(jīng)濟(jì)的高水平恢復(fù)，更是帶動(dòng)對各類芯片的需求，展現(xiàn)出更大的活力。

據(jù)《環(huán)球時(shí)報(bào)》轉(zhuǎn)引美國彭博社近期發(fā)布的一篇報(bào)道，統(tǒng)計(jì)顯示在過去的4個(gè)季度，中國芯片產(chǎn)業(yè)增長速度超過了全球其他任何地區(qū)。在全球20家增長最快的芯片企業(yè)中，有19家來自于中國。

從全球來看，“下冷、中溫、上熱”的局面不會(huì)持續(xù)，更可能是走向新的平衡。過去20多年來，晶圓代工、芯片、終端廠商對產(chǎn)業(yè)鏈的話語權(quán)，一直是動(dòng)態(tài)變化的。市場層面也將重新平衡：中國市場是更加強(qiáng)大的發(fā)動(dòng)機(jī)，未來將是半導(dǎo)體行業(yè)保持繁榮的關(guān)鍵。