歌爾丟失大訂單為TWS耳機蒙上陰影，國產芯片廠商紛紛尋找新出路，小賽道轉到大賽道可好？

歌爾股份丟失大客戶訂單，讓TWS（真無線藍牙）耳機市場再度蒙上陰影。

在消費電子市場走軟下，TWS耳機市場去年也出現下降跡象，今年前三季度，A股主要相關芯片廠商業績更是普遍下滑，一些行業巨頭紛紛拓展智能穿戴市場，并著手深入布局健康賽道。

芯片龍頭凈利潤普降

自2016年蘋果發布第一代Air Pods，以TWS耳機為代表的可穿戴耳機迎來發展黃金期。一批國產芯片廠商趁機崛起，博通集成、恒玄科技、炬芯科技和中科藍訊等相繼登陸資本市場，業績迅速增長。

“可穿戴耳機市場，與十幾年前的手機市場很像，品牌占領主力，這也是一個市場基本趨于穩定成熟的信號。”ADI中國產品事業部高級市場應用經理何源在出席EEVIA第十屆年度中國硬科技媒體論壇時表示，從研發到銷售，到市場營銷，可穿戴耳機非常“內卷”。從2017年開始，可穿戴耳機增長量大，在多重因素影響下，2021年增速變緩，預計2022年全球市場出貨量往下調。

回顧行業發展歷史， A股TWS耳機芯片廠商普遍在2019年前后凈利潤暴增，賺得“盆滿缽滿”。作為TWS耳機芯片龍頭，恒玄科技在2019年凈利潤同比增長37倍，并在2020年突破億元大關，2021年保持翻倍增長。中科藍訊2019年凈利潤更是增長206倍，達到1.49億元。博通集成在2019年凈利潤也實現翻倍。

時至今年，相關TWS芯片廠商業績增速普遍下調。恒玄科技今年前三季度凈利潤實現1.5億元，同比下降近五成。同期，中科藍訊和炬芯科技凈利潤同比分別下降約34%和24%。博通集成同比降幅更是達到3.45倍，在同期（申萬）半導體上市公司盈利增速墊底。

逐季度來看，各芯片廠業績分化：恒玄科技第三季度業績環比轉增近18%；但其余上市公司業績增速并未明顯好轉，平均銷售毛利率較去年同期下降約兩個百分點。恒玄科技高管指出，今年第三季度，公司2700系列芯片量產上市，整體產品單價提升比較明顯，也拉動了營收的環比增長。另外，受益于匯率損益，各個類型的產品的毛利率也基本維持穩定。“從TWS耳機市場大環境來講，今年很難有量的增長，耳機的微創新還在持續，對主控的性能要求還在提升。” 該公司高管指出。

發力高端市場成為廠商重要選擇。中科藍訊長期耕耘白牌市場，公司董事長黃志強此前接受記者采訪時，對TWS耳機市場依舊充滿信心。最新披露顯示，“藍訊訊龍”系列正積極布局中高端藍牙耳機、音箱、智能穿戴市場，平均毛利率可達40%以上，正持續向終端品牌客戶滲透，銷量穩步提升。

AIoT芯片是共同目標

從整個電子產業的觀點看來，物聯網無疑將成為下一個將要爆發的市場，它廣闊的應用場景也使得海闊憑魚躍，TWS芯片廠商將目光瞄準了廣闊的AIoT芯片市場。我們看到，部分廠商已經陸續研發出AIoT芯片，還有些廠商已經有清晰的規劃，正在募資。由于智能終端芯片在架構、技術功能、工藝等方面具有較高的共通性，所以對于TWS藍牙芯片廠商來說，向物聯網終端芯片進軍無疑是一個不錯的選擇。

今天，音頻技術變得無處不在，以音頻為中心的終端系統的專用APU和SoC的增長率最高。恒玄科技選擇發力在AIoT中的智能語音領域，確實，智能語音在AIoT的落地應用中凸顯。根據Canalys的數據，2021年智能音箱將銷售1.63億個，同比增 21%。為了占據智能語音大發展的有利地位，恒玄科技不斷向此領域滲透。不過在這個領域，高通及聯發科是頭部企業，他們在整體資產規模和產品線布局上都有著顯著優勢，新進者需要面臨來自他們的挑戰。

恒玄科技推出了面向智能音頻的集成了WiFi/BT雙模的AIoT SoC芯片，開創性地研發出基于 RTOS 的 AIoT 軟硬件系統，實現了高性能多核 CPU、低功耗 WiFi/BT 無線通信系統、高性能音頻CODEC、存儲子系統、電源管理系統以及眾多外圍接口的高度集成。目前該AIoT SoC 芯片已實現量產出貨，除應用于 WiFi智能音箱外，該芯片未來還可以作為智能語音模塊廣泛用于智能家電等領域。

同時，恒玄科技也在積極投入研發新一代 WiFi 6 技術及相關產品，新一代 WiFi 6 可支持更多設備連接，同時具備大帶寬、低延時、低功耗等特性，這也是是未來AIoT領域重要的技術方向。不過，國內致力于物聯網WiFi芯片的公司多達幾十家，這也是個熱鬧的賽道。

杰理科技也在不斷拓展智能物聯終端芯片市場，推出了包括視頻監控芯片、WiFi數傳芯片和藍牙數傳芯片在內的多系列產品。2021年一季度，杰理科技智能物聯終端芯片營收份額首次突破10%。

繼去年發布了一系列Wi-Fi/BT雙模音視頻AIoT 芯片“梧桐”之后，今年9月，杰理又發布了梧桐二代芯片——AC791N，這是一款面向物聯網市場的Wi-Fi/藍牙/BLE 5.3三模共存的芯片，這也是業界少有的設計，其高集成度使得一顆AC791N往往可以替代原來方案中需要的3、4顆芯片，將大大降低系統的BOM成本。

不止如此，杰理科技的招股書顯示，其還在投資建設藍牙及WIFI物聯網芯片升級項目，以及研發涉及面向智能可穿戴等低功耗物聯網應用場合，具有強大處理能力、兼容多版本規范的藍牙數傳SoC芯片。

炬芯科技在招股書中透露，要募集6728.07萬元投資“面向穿戴和IoT領域的超低功耗MCU研發和產業化項目”。隨著該項目的建設實施，炬芯科技將以低功耗技術為主要切入點，開發基于電池供電的智能穿戴和IoT領域低功耗MCU，并重點耕耘超低功耗MCU、低功耗穿戴式顯示技術等相關技術，結合新一代雙模藍牙5.2技術，開發新一代藍牙智能手表SoC芯片（下一章節有講述）和超低功耗MCU芯片，橫向拓展公司產品應用領域，為公司開拓新的業績增長點。

中科藍訊的招股說明書中也提到，要投資18790.54萬元來建設“物聯網芯片產品研發及產業化項目”。今年4月，中科藍訊還與西安電子科技大學成立了物聯網芯片聯合實驗室。積極擁抱RISC-V的中科藍訊，在今年4月份，也與平頭哥半導體達成合作，雙方將基于平頭哥的玄鐵系列處理器及AI算法共同研發物聯網芯片，目前已啟動研發一款智能語音芯片，預計明年出貨量超3000萬套。這些都是中科藍訊布局AIoT的重要舉措。

從恒玄科技和杰理科技兩家已發布的物聯網芯片來看，有的集成雙模，有的集成三模，雖然應用領域有所區別，但是高集成度將是物聯網芯片“卷”的一大方向。

拓展智能穿戴市場

TWS耳機市場趨于成熟背景下，相關芯片廠商的目光拓展到智能家居以及智能穿戴市場。其中，以智能手表為代表的穿戴市場在逐步成熟。

“智能手表是在消費類市場里少有還能保持穩步上升的行業。從2020年到2021年、2022年，總出貨量呈兩位數增長，品牌廠商占比也有所增長，這和三五年前正在變成熟過程中的耳機市場很像。”何源指出。

TWS耳機芯片廠商也紛紛布局智能穿戴芯片。中科藍訊高管介紹，公司產品線已經形成藍牙耳機芯片、藍牙音箱芯片、智能穿戴芯片、純音頻芯片及其他芯片五大板塊，雖然藍牙耳機芯片、藍牙音箱芯片占比較高，但智能穿戴芯片增長速度較快，目前出貨穩定。

炬芯科技高管此前也表示對智能手表類市場看好。雖然智能穿戴產品在時間、記步、血氧一些基礎功能上到了瓶頸期，但未來在大健康類以及其他行業的細分板塊，還有非常深遠、廣大的發展空間，預計競爭會更加激烈。據公司披露的機構調研紀要顯示，公司第一代智能手表芯片已于2022年第二季度量產出貨，并應用于知名品牌Noise、realme的多款手表機型中；下一代具有更高性能、更低功耗的智能手表芯片正在研發中。

從細分領域來看，部分芯片廠商表示將拓展車載領域。博通集成高管介紹，產品主要應用于物聯網、智能家居等領域，未來將進一步加強包括高精度定位芯片和毫米波雷達芯片等車規芯片的研發，公司ETC芯片已進入多家主流車廠品牌客戶。

不過，恒玄科技高管介紹，盡管消費電子市場現在比較疲軟，但公司還是堅持專注于主賽道；如果汽車領域有適合的產品方向，公司也不會放棄；目前還是希望專注于可穿戴和智能家居領域。

也有TWS耳機芯片巨頭向記者表示，考慮行業門檻等因素，將繼續深耕消費電子市場，而大健康領域成為重要細分方向，并且TWS廠商在低功耗等優勢有望平移到智能穿戴市場。

不過，可穿戴產品領域對電子設備的要求非常高。何源指出，單從功耗來看，助聽類耳機對續航、對改善聽力的程度都有硬性指標要求，專業的助聽器需要12或24小時甚至更長時間；TWS耳機能做到輔聽功能，而且效果會差很多。

第一手機界研究院院長孫燕飚向證券時報·e公司記者表示，健康是一個重要發展方向。相比而言，TWS耳機自身由于空間和功耗等因素，并不適合集合太多功能，當前廠商主要著力提升耳機音質以及佩戴舒適性。相比，智能手表則在健康領域的優勢更加明顯。