汽車芯片不再吃香？但芯片行情復蘇還有機會
德州儀器發布最新一季財報，但營收、利潤等低于華爾街預期，主要是因汽車和工業領域疲軟。
1月24日， 德州儀器第四財季營收下降13%至40.8億美元，而平均預期為41.3億美元；第四季度運營利潤15.3億美元，分析師預期15.6億美元。凈利為 13.7 億美元，即每股 1.49 美元，而去年同期凈利為 19.6 億美元，即每股 2.13 美元。2023年銷售額也下降了13%，這是該公司十多年來最大的降幅。預計第一財季營收34.5億-37.5億美元，分析師預期40.9億美元。
由于全球制造業活動依然疲軟，工業客戶需求已減弱，加劇汽車領域的疲軟，而德州儀器營收的最大組成來自工業機械和汽車制造商，這也意味德州儀器工業和汽車領域的疲軟態勢進一步擴大。
德州儀器財務長Rafael Lizardi表示，「第4季末庫存天數季增14天至219天，庫存金額季增9,100萬美元至40億美元。」
德州儀器副總裁暨投資人關系部主管Dave Pahl指出，「財報反映了工業市場的日益疲軟和汽車業業績較前一季走低，因為客戶致力降低庫存水平。」Pahl還表示，「工業市場日益疲軟、第4季季減幅落在兩位數中段，汽車市場在經歷3.5年的強勁成長后、第4季季減幅落在個位數中段，個人電子大約呈現持平，通訊設備季減幅度落在個位數前段，企業系統(包括數據中心、企業運算)季增幅落在個位數前段。」
德州儀器總裁兼執行長 Haviv Ilanm表示：「在去年第四季，我們經歷了整個工業領域的日益疲軟和汽車行業連續下滑。不過在過去 12 個月，公司營運現金流為 64 億美元，再次凸顯我們業務模式的實力、產品組合的質量以及 300mm 模擬生產的優勢。同期的自由現金流量為 13 億美元。」
從財報透露的信息表明，關鍵行業訂單的反彈似乎需要比預期更長的時間，由于主要市場芯片庫存增加，導致汽車行業疲軟的初步跡象加劇了工業持續疲軟。而綜合德州儀器高管們的發言，需求環境仍然疲軟，他們預計客戶將持續降低芯片庫存。
新一輪周期或由技術驅動
重要的是，半導體行業不僅僅是單一的供需產能驅動循環。
第二個周期雖然沒有產能周期那么大，但卻是技術周期。顯然，我們經歷了技術節點和新工廠，它們在總體產能驅動支出的同時創造了單獨的支出浪潮。
我們預計 2024 年的大部分支出將是技術驅動的，而不是與產能相關的，因此幅度會較低。
英特爾和臺積電都在技術上投入資金。三星和其他內存制造商必須跟上技術節點的轉變，即使同時保持產能遠離市場。他們需要跟上技術的步伐，以在摩爾定律的基礎上保持競爭力，摩爾定律推動了內存業務的基本成本。
從本質上講，技術支出雖然有所變化，但幾乎保持不變，而產能支出則波動很大。
我們將降低對 2024 年產能支出大幅增長的預期。我們認為 2024 年內存或邏輯的需求不會出現巨大的潛在增長，從而帶動全面的產能支出。
盡管人工智能仍然是該行業的近期焦點和驅動力，但僅靠人工智能還不足以讓整個行業全速恢復正常。
高帶寬內存固然很棒，但還遠遠不足以吸收所有多余的內存產能，特別是因為需要重新裝備才能將產能轉換為高帶寬生產。內存制造商必須小心，不要超出 HBM 內存需求，而 HBM 內存需求可能會受到 AI 邏輯芯片容量和可用性的更多限制。
我們仍然需要更廣泛的宏觀經濟復蘇來推動對個人電腦、服務器和無線設備的需求，而這些產品無疑占據了市場的大部分。
五個關鍵點促進芯片復蘇
德勤預測，在經歷了 2023 年銷售額下降 9.4% 至 5200 億美元的疲軟年份之后，芯片行業可能會強勁反彈，到 2024 年增長 13% 至 5880 億美元。
半導體行業以其周期性而聞名，但做出預測總是很困難。德勤在其新的全球半導體行業展望中表示，該行業有望在 2024 年卷土重來。
該咨詢公司強調了促成這種樂觀前景的幾個因素。盡管 2023 年的形勢充滿挑戰，但主要驅動力存儲芯片市場預計將復蘇，銷售額將達到 2022 年的水平。
生成式人工智能加速器芯片：報告預計，生成式人工智能驅動芯片的銷售額到 2024 年將超過 500 億美元，將占總銷售額的 8.5% 左右。然而，這些高價值芯片的單位體積相對較小，可能會影響整體制造能力和行業利用率。
智能制造趨勢：德勤探索智能制造的趨勢以及行業對生成式人工智能的采用，揭示半導體生產不斷發展的格局。
全球組裝和測試能力：該報告強調該行業需要在全球范圍內提高組裝和測試能力，認為這是未來增長的一個關鍵方面。
IP安全和網絡攻擊：半導體行業知識產權（IP）被確定為網絡攻擊的新目標，對該行業構成潛在威脅。
地緣政治影響：該報告考慮了地緣政治格局，審查了先進節點制造設備、技術和先進生成人工智能半導體的出口管制。
盡管德勤承認 2024 年半導體行業將呈現積極發展軌跡，但它也強調需要在地緣政治挑戰和知識產權安全潛在威脅中進行戰略考慮。
