解讀年初9家半導體巨頭財報：行業分化的信號與未來

長假綜合癥可能還沒緩過來，但半導體行業的格局正隨著巨頭們財報的發布而逐漸明晰。在2025年初，各半導體巨頭的財務表現猶如一面鏡子，不僅映照出過去一年的經營成果，更是為新一年行業走勢提供了關鍵線索。

是增長還是下跌？背后又隱藏著哪些行業變革的密碼？讓我們一同回顧春節前后錯過的那些半導體產業巨頭們的財報，探尋行業的未來走向。

錄得增長的

臺積電：當地時間 1 月 16 日發布 2024 財年第四季度財報。四季度營收達 268.8 億美元，同比增長 37.0%，環比增長 14.4%；凈利潤為 115.8 億美元，同比增長 57.0%，環比增長 15.2%；毛利率攀升至 59%，營業利潤率達到 49%。

SK海力士：1 月 23 日公布截至 12 月 31 日的第四季度財報。財報營收 19.76 萬億韓元（約合人民幣 1001.83 億元），同比增長 75%；營業利潤為 8.1 萬億韓元（約合人民幣 410.67 億元），相較于去年同期的 3460 億韓元，同比暴增超 2000%。

ASML: 1 月 29 日發布 2024 年第四季度及全年財報。第四季度凈銷售額 92.63 億歐元，同比增長 28%；凈利潤 26.93 億歐元，毛利率 51.7%，超出公司指引上限和市場預期；新增訂單金額 70.88 億歐元，較第三季度增長 169%，遠超預期。

高通：北京時間2月6日發布2025財年第一財季財報（該財季截止日期是 2024年12月29日）。營收為117億美元，同比增長18%，每股凈利潤3.41美元，同比增長24%。QCT業務（半導體芯片銷售業務）營收101億美元，手持設備業務76億美元，同比增長13%，仍是高通最大的業務。增速最快的是汽車業務，營收近10億美元，同比增長61%。另一個主要業務QTL（技術轉移業務）營收為15億美元。高通預期第二財季的營收中位數為108億美元，每股凈收益為2.8美元。

Arm：北京時間2月6日發布2025年第三財季財報。營收約10億美元，同比增長19%。其中，版稅收入達到近6億美元，專利許可收入大約4億美元。第三財季的每股凈收益0.39美分，高于市場預期。對于第四財季，Arm給出的營收預期為12億美元左右。

錄得下跌的

意法半導體：當地時間 1 月 30 日公布 2024 年四季度及 2024 年全年財報。2024年四季度銷售收入同比下滑22.4%至33.2億美元，凈利 3.41 億美元，同比暴跌 68.4%。該公司所有產品部門的收入同比均出現兩位數百分比的下降，其中模擬、MEMS和傳感器業務同比下滑15.5%，微控制器業務同比下滑30.2%。

英特爾：當地時間 1 月 30 日盤后公布 2024 財年第四季度及全年財報。2024年全年營收為531億，較2023年的542億急劇2%。毛利率從2023年的40%降低至32.7%，凈虧損飆升至188億。英特爾在代工業務轉型、制程研發啟動以及市場推進推進等陷入挑戰下的困境。

恩智浦： 2024年，恩智浦全年營收126.1億美元，同比下降5%；第四季度收入為 31.1 億美元，同比下降 9%。工業和物聯網部門從 23.5 億美元下降至 22.7 億美元，降幅達 3%。

英飛凌：2025財年第一季度營收為34.24億歐元，遠高于32億歐元的預期，但環比下降13%，同比下降8%。與上一季度的虧損相比，該公司扭虧為盈，實現凈利潤2.46億歐元。英飛凌汽車業務 2025 財年第一季度收入為 19.19 億歐元，環比下降 11%。綠色工業部門收入下降 32% 至 3.4 億歐元。英飛凌表示，這一大幅下降是由于庫存增加。互聯安全系統部門實現營收 3.44 億歐元，比上一季度下降 15%，主要原因是支付卡銷量下降以及部分消費應用表現疲軟。

2025，找準發力點

從上述半導體公司財報表現來看，2025年半導體行業將呈現分化與機遇并存的格局。

? AI 芯片、高性能計算和汽車電子這幾個領域，是半導體行業增長的大功臣。臺積電靠著 3nm、2nm 這些先進制程工藝，毛利率達到 59%，在高端芯片制造這塊穩穩領先；高通手機和汽車業務都在漲，汽車業務更是猛增 61%，汽車電子市場的潛力簡直大到超乎想象；英飛凌汽車業務雖然環比降了 11%，但依然占到總營收的 56%；ASML 的光刻機訂單暴增，新增訂單有 70.88 億歐元，這就說明全球都急需先進制程設備。隨著 AI、5G 和自動駕駛技術不斷發展，這些領域肯定還會繼續帶動半導體行業向前沖。

? 存儲芯片市場也在回暖，SK 海力士營收增長 75%，營業利潤更是暴增 2000% 以上，數據中心、AI 服務器和消費電子對存儲芯片的需求越來越大，2025 年這個市場還會繼續保持增長的好勢頭。

? 另一方面，傳統領域遇到了挑戰。意法半導體的模擬、MEMS 和傳感器業務下滑 15.5%，微控制器業務下滑 30.2%，這表明傳統工業市場景氣度不足；恩智浦和英飛凌的工業和物聯網業務表現下滑被歸結于庫存多同時需求又在下降。