危與機：半導體擴產、停產！供需“死循環”何時終？

今天，編者從多渠道獲悉，進入6月份以來，多晶硅價格繼續持續攀升，引發產業鏈市場的重點關注。

不僅“缺芯”，“缺料”的情況也在持續升溫，多晶硅作為光伏主要材料，年內累計漲幅超過了2.5倍，價格甚至達到了近20萬元/噸。當然，也可作拉制單晶硅的原料，是半導體硅片及晶圓主要的來源。

談“硅”色變緊缺共振，單、多晶硅蔓延至下游硅片

實際上，單晶、多晶硅價格均有較強幅度的拉升，雖然長單價格較為穩定，但散單報價不斷攀升，普遍于高位價格成交，無疑進一步助長硅料上漲的預期。

因此，原材料的價格波動，也會將成本端壓力進一步傳導至下游硅片、組件、電池片等，讓下游產業直接層層加碼。就例如硅片近幾日再次調漲，與硅料緊缺形成共振，加劇了芯片往“貴缺”方向發展，在“擁硅為王”的不良競爭之下，最終加劇了整個產業鏈之間的博弈。

昨日，新疆石河子合盛硅業火災事故經媒體傳播引爆朋友圈，對于當下談“硅”色變的半導體圈更是如此，業內擔憂再次引發硅料價格上漲。但深入發現，此次爆炸對多晶硅供應及價格并不會有實質影響。不過，云南限電還是會讓硅片的產出受到較大影響的。

實際上，近期整個光伏行業的擴產動作不斷，直接推動了原料價格上漲，而這也對光伏概念在二級市場的走勢產生負面影響。兩周前，晶澳科技子公司向中能硅業采購了超過14萬噸顆粒硅，預計總金額達到200億元級別，這也創造了業內最大規模顆粒硅訂單。

自去年以來，隆基、通威、晶澳、天合光能等十多家龍頭企業，已有40個左右相關擴產項目，總投資逾2000億元。

“缺哪個就玩哪個”，產能過剩與供需轉機

編者認為，硅料價格持續上漲主要原因歸咎于供需失衡，供給端遠少于需求端。畢竟，硅料擴產周期一般較長，肯定是跟不上現時硅片端的擴產速度。不過，這種供不應求或者是短暫性的，賣方市場能持續多久，還不好說。寄望于明年年中后，硅料產能能夠逐步釋放，而漲價受到需求下降的反噬，采購會持續放緩，因此價格也會逐步平穩。

過去十多年，也許因為供大于求等原因，多晶硅行業投資收益相對有限，“不那么賺錢”的多晶硅，相對暴利的下游硅片廠商的激增，也加劇了上游供給的壓力，此輪供需失衡也不難理解了。

實際上，目前下游采購也有縮水的趨勢，海外訂單也有部分延遲或取消，來自需求端下行的壓力增大，將一定程度抑制硅料價格上行態勢，所以后期上漲的潛力不大了。

因此，大舉擴產背后，也應該警惕產能過剩危機。現在都是流行“缺哪個我就玩哪個”，硅材料是如此，新能源汽車、晶圓代工、液晶面板產業鏈等領域亦是如此。

 

編者也留意到，除了國內面板巨頭此前的“大躍進”，近期科技巨頭紛紛入局新能源概念，連同上游供應商也紛紛布局、擴產汽車電子；在晶圓產能緊缺的情況下，臺積電等龍頭擴產無可厚非，就連格芯、英特爾等老玩家也跟著活躍起來，實在是有點矯枉過正的意味了。

不管如何，也能夠大膽預測，等到明年晚些時候，在半導體產業鏈如硅料等某個環節，開始出現買方市場的情況。從歷史的發展規律上來看，從供不應求到產能過剩，也是電子產業鏈的一個必然的循環趨勢。如何提前做好規劃，相應增縮產能，提升產品創新，是企業都要面對的問題。

 

不過，雖然產能過剩的問題，會持續引發被淘汰產能的加速折舊，對企業盈利產生一定沖擊。但從另一個角度看，目前缺芯缺料大背景之下，資本、企業紛紛投資進場或擴產，也將會促進對下一輪成本更低、規模更大的產業發展，或將重新開啟一個良性循環。

就例如現階段LCD液晶顯示屏與新晉國產廠商的機會，也提供了一個很好的范本。韓國液晶面板企業“失算”，多次暫緩停止LCD面板生產的計劃，出現退出又反悔、希望“分一杯羹”的尷尬局面。

再者，肆虐各國的疫情，在對全球經濟帶來負面影響的同時，也給一些產業帶來機遇。因此，企業也要對產業鏈抱有敬畏之心，沒到最后也不能輕言高低貴賤，因為這就是一個因果循環。