首席分析師怒懟中芯國際技術人員“算老幾”

近日，財經博主＠隔壁王順順在微博上曝光兩張聊天截圖，并稱半導體行情火熱，某電子首席分析師“怒懟”中芯國際光刻膠負責人楊曉松“你算老幾？”導致自己被移出群聊，可謂瘋狂。

對此，中芯國際以及方正證券雙方目前暫未進行表態。

從該博主發出的微信截圖來看，陳杭在某個群里 500 人的群聊中聊起了自己推薦的股票，但在聊到專業問題時，一位群昵稱為“楊曉松”的成員表示“國內Arf沒一家能看的，各個都不敢來見我”，對此，群昵稱顯示為“陳杭－西南電子”的群成員回應稱“你算老幾？”，并表示中芯國際進入實體名單后，完全基于美系設備的7nm其現實意義遠小于基于國產設備的成熟工藝，晶圓代工廠并不是半導體的最底層技術，只是芯片設備、材料、工藝的集成商。中國半導體的主要矛盾已經從缺少先進工藝調教，轉移到缺少國產半導體設備、材料。隨后這位首席分析師轉發了自己幾天前的文章《如何重新認知中芯國際》。

對此，楊曉松僅表示“你知道的太少了”，并附加了一個“奸笑”的表情。有群成員表示“資本市場的人有點自信過頭了”。隨后楊曉松還回復表示“你去問問國內做光刻的，我敢不敢這么說”。

該截圖發出后，引發網友熱議。ArF（光刻膠）是半導體行業卡脖子的項目，也是半導體之核心，是最高技術門檻。例如上面陳杭力推的西南電子就是這一行業領先者，剛剛宣布其所承擔的國家專項 ArF 光刻膠項目通過驗收，可用于 7nm 工藝，隨后股價飆升。

其中，有網友選擇“站”在分析師一邊，認為“中芯國際的也未必比分析師更懂光刻膠”。網友＠飛白篆表示：“有一說一，中芯國際的也就未必比分析師更懂光刻膠。分析師也會咨詢光刻膠那邊專家啊，你在中芯國際能做的也只是光刻膠采購技術參數驗證質量控制此類工作吧？當然也是專家不錯。你光刻膠被制裁限制的時候不也得用國產？說出沒一家能看的這話未免有些自大狂妄，你產業鏈上游都知道嗎？”

這番言論也遭到一番怒懟，網友＠Blankself表示：“看來你沒有進過實體高科技企業，作為中高層（尤其具有非常大影響力的中游企業），如果對上下游產業不敏感，那請問誰更敏感？實體企業高層不是天天坐在辦公室看報紙喝茶的。投資本來就具有博弈的一面，有時候信息領先市場太多，不一定能賺錢。對的信息不一定讓你賺錢，但不會讓你虧錢。”

據悉，陳杭目前是方正證券科技行業首席分析師。在此前發表的《中芯國際：路在何方？》一文中曾指出，在百年未有之大變局下，為順應全新的生存環境，中芯國際的整體戰略將不得不隨之調整。由技術突破為主導變為產能擴充為主導。他認為，中芯國際承擔著三種任務：1、先進工藝的研發和突破，比如FinFET 14／7nm；2、存量產能的運營和生產，主要是中芯北京、上海和天津、深圳各個廠區；3、新增產能的擴張，基于已有量產工藝技術的產能擴張，主要是成熟工藝。由于種種原因，本應該放在第一優先級的成熟新增產能擴張未能得到充分執行。中芯國際北京合資線幾經挫折終于在2020年末正式資金到位，但此時全球已經爆發了以8寸和12寸成熟工藝為主的產能危機。

中國龐大Fabless行業面對全球晶圓廠代工產能的緊張，本土并沒有強力的產能后備軍，根據中芯國際招股說明書以及IC insight數據，中芯國際的折合8寸片月產能約為40萬片，遠低于臺積電約270萬片的月產能，而根據華虹官網數據，國內排名第二的華虹半導體月產能僅有22萬片。

未來中芯國際的三大任務中，通過擴產滿足國產Fabless需求并提供安全可控的代工服務為第一要務，維護存量產能正常運營為第二要務，至于在先進工藝的突破，這不是公司個體所能及，而是要通盤聯合國內半導體設備、材料、IP／EDA廠商一起合作，共同突破的系統性工程。

而楊曉松是中芯國際的技術研發人員，有評論稱其為中芯國際光刻膠采購負責人，作為中國最大，世界前五的晶元代工廠光刻膠采購負責人，不比一搞證券的更懂供應商？懂產品質量？

今年以來，全球芯片供應緊缺持續，各大晶圓廠積極擴張產能，上游半導體耗材光刻膠等材料需求巨大，同時，我國半導體國產化替代在積極提速，力求實效技術突破。二級市場方面，今年以來半導體行業板塊在資本市場表現較好，尤其是7月份以來出現大幅拉升。以擁有國產光刻膠生產線的南大光電為例，7月以來股價翻倍。但實際上，半導體對材料的品質一致性要求非常高。從現實需求看，中國光刻膠還不能用在芯片產線上，只能說中國光刻膠實現了從0到1的突破，能夠給光刻膠相關概念股帶來現實盈利短期是不可能的。正如博主發出的圖二，資本市場的人有點自信過頭了。