不認為第4季訂單會下滑，業界看法和大摩不一致？

今天最新消息，摩根士丹利最新報告認為整體半導體需求可能被高估，臺積電、力積電等晶圓代工廠最快今年第4季將面臨客戶砍單，被點名業者均不對單一法人報告置評，但多位業者私下透露，現階段晶圓代工產能仍非常緊，不認為第4季訂單會下滑。

法人認為，晶圓代工產業景氣走勢，仍以臺積電10月法說會為最重要風向球。臺積電上次法說會中已提及謹慎應對終端庫存提升并厘清真實需求，目前看法并未改變。

臺積電先前于法說會提到，持續看到為確保供應穩定而產生的短期失衡現象，以及長期需求的結構性提升趨勢，無論短期失衡是否持續，由于客戶對臺積電領先業界的先進制程及特殊制程技術需求強勁，預期2021全年及2022年皆將維持產能緊繃狀況。

臺積電8月合并營收1,374.2億元新臺幣（單位下同），為歷史次高，月增10.3%，年增11.8%；7、8兩個月合并營收2,619.8億元，以財測目標推算，法人預期9月業績可望繼續攀高，推升第3季營收攻頂。市調機構IC Insights也預期臺積電下半年營收將「季季增」，第4季營收將較第3季再成長4%，續寫新猷，反映市場需求暢旺。

世界先進不對外資報告評論。該公司預期，由于客戶對8吋晶圓代工需求持續增加，維持看好今年成長觀點，估計本季營收可達115億至119億元，挑戰新高，季增11.7%到14.7%，單季毛利率估達44%到46%，營益率可望在32.5%到34.5%。

聯電認為，市場雖出現部分雜音，但目前晶圓代工產能仍供不應求，今年產能已銷售一空，正和客戶談明年產能，甚至更長久合作的產能計劃。聯電8月合并營收187.9億元，連四月創新高，法人看好本季營收可望超越財測高標，第4季持續向上。

力積電現正處于募資緘默期，不回應任何與營運有關問題。業界人士透露，力積電不僅第4季未出現客戶砍單，「今年營收、獲利逐季成長」情況也沒有改變。

熟悉半導體產業的臺經院產經數據庫總監劉佩真表示，近期半導體市場雜音不斷，包括中國大陸今年第2季末~第3季初智能手機銷售未如預期；印度疫情一度沖擊終端市場需求；8月外資看空全球DRAM景氣，喊出將進入寒冬；外資認為第4季晶圓代工業者恐遭到砍單等，加重市場的恐慌情緒，再度對半導體業景氣看法產生分歧。

劉佩真判斷，國內外半導體業景氣多頭軌跡是否就此終結仍有待觀察，如果就此論定恐怕過于武斷，她強調，目前大環境對本業利多于弊，由于下半年變種病毒再度席卷歐美，東南亞疫情降溫需要一段時間，供給端的變量仍然存在，客戶不易在此時祭出砍單的動作。

劉佩真說，由于今年PC缺料，PC品牌廠已提前跟芯片廠及代工廠簽訂明年的合作協議，確保明年供貨量，且在看好企業換機升級潮之下，PC品牌廠訂出明年出貨年增率1成的目標。她強調，目前車用芯片荒也尚未告一段落，從諸多狀況來看，顯示出部分環節的庫存調整是暫時性的現象，整體國內外半導體業景氣依舊看好，處于供不應求的情況。