日月光為何要將大陸的4家工廠賣掉，中國資本93億接手，是賺還是虧？

前天，突然傳出一則重磅消息，那就是全球最大的芯片封測巨頭日月光，將它位于中國大陸的4家子公司賣掉了。而接手的是中國資本－－智路資本，其交易價格為14．6億美元（約合人民幣93億元）。

一時之間，引發了各種討論，畢竟日月光排名全球第一，同時中國大陸又在努力發展芯片產業，且我們本身在封測產業上就表現不錯，一旦拿下這4家工廠，明顯將提升我們芯片產業綜合競爭力。

那么問題就來了，一是為何日月光要將4家大陸工廠賣掉？二是中國資本93億接手，究竟值不值？

先說第一個問題，那就是為何日月光要賣掉這4家廠，要知道日月光賣掉這4家廠后，旗下除了矽品在大陸仍有封測業務之外，日月光集團在大陸就基本沒封測廠了。

對于這件事，日月光是這么說的，他說這樣將優化封測事業在大陸市場戰略布局及資源有效運用，進而強化日月光在大陸市場的整體競爭實力。

事實上，日月光為何要賣掉，有兩個原因，一是當前的形勢，這方面不多說，大家都懂的，畢竟日月光強調了將持續強化在臺灣就高端技術研發及產能建設的資源投入，這樣大家明白了吧。

二是日月光在大陸的這4家工廠，其實對日月光而言，并不重要，也不是核心產業，從事的都是相對成熟（低端）的技術，貢獻的利潤也只占日月光利潤的3％。所以賣掉也不會有大影響，所以鑒于第一點的形勢，日月光就賣掉了。

再說說那么智路資本93億接手值不值的問題，事實上智路資本只是一家投資機構，理論上他接手后，后續會有進一步的動作，或者整合打包上市，或者賣給其它國內半導體廠商，不會一直拿在手中的。

如果打包上市的話，或者賣給國內其它廠商的話，按照這4家公司的當前的營收、利潤等情況，93億元相當于21倍PE值。

而參考國內上市的芯片封測企業，其PE值一般在20－30倍之間，基本都高于21倍，所以說起來肯定不虧。

但如果參照日月光本身在資本市場10倍PE值來看，智路資本是溢價收購的，但這事就事論事，按10倍PE，日月光也不會賣。

再加上特殊形勢之下，日月光這4家廠雖然對日月光而言較為落后，但對于國內眾多廠商而言，并不見得落后，很多企業需封測這一塊來完善自己的產業鏈，那么會愿意出更高的價格，所以對智路資本而言，完全有可能從中賺一筆，所以不虧。

最后再結合當前的形勢，我們本身就在大力發展芯片產業，而這個是現成的，從整體形勢來看，也算是合理的價格收購，所以肯定不虧。